一、什么是并購基金
并購基金是私募股權(quán)基金的一種，用于并購企業(yè)，獲得標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)。常見的運(yùn)作方式是并購企業(yè)后，通過重組、改善、提升等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者出售股權(quán)，從而獲得豐厚的收益。
并購基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。從歷史數(shù)據(jù)看，國內(nèi)的并購基金一般投資期限通常為3到5年，國際上的并購基金從投入到退出一般需要5到10年時(shí)間，年化內(nèi)部收益率(IRR)可達(dá)到30%左右。
(資料圖片僅供參考)
在投資方式上，并購基金多采取股權(quán)投資方式，極少涉及債權(quán)投資。投資標(biāo)的偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
并購基金投資退出的渠道有：IPO、售出、兼并收購、標(biāo)的公司管理層回購等。
《公司法》第一百七十二條 公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。
一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散。
二、并購基金如何退出
1、如項(xiàng)目運(yùn)行正常，退出方式如下：
由上市公司并購?fù)顺觥２①徎鸫胬m(xù)期限通常為三年。標(biāo)的項(xiàng)目被專項(xiàng)基金收購且完成規(guī)范培育、符合上市公司要求后(規(guī)范培育周期暫定半年至兩年，相關(guān)規(guī)范后條件需在投資協(xié)議中有明確要求)，上市公司可提出對標(biāo)的進(jìn)行收購。
該項(xiàng)收購可以采取現(xiàn)金(或現(xiàn)金加股權(quán))的方式，標(biāo)的收購價(jià)格需以屆時(shí)市場價(jià)格或有限合伙人投資年復(fù)合凈收益率(通常為10-15%)兩者孰高為準(zhǔn)(即上市公司或其實(shí)際控制人進(jìn)行兜底，降低出資人風(fēng)險(xiǎn))。如有外部機(jī)構(gòu)受讓，則上市公司在同等交易條件下具有優(yōu)先受讓權(quán)。
收購三年后，并購基金有自由處置權(quán)：在境內(nèi)外資本市場進(jìn)行IPO;將所投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給其他產(chǎn)業(yè)基金;由所投資項(xiàng)目公司管理層進(jìn)行收購。
2、如項(xiàng)目出現(xiàn)意外,退出方式如下：
如項(xiàng)目出現(xiàn)意外,由上市公司大股東兜底;如項(xiàng)目出現(xiàn)虧損，對于上市公司或其大股東外的其他LP而言，上市公司通常將給予一定的兜底，主要有兩種情況：
（1）“投資型”基金。
上市公司與其他LP分別按規(guī)定比例進(jìn)行出資，上市公司出資相當(dāng)于劣后模式;一旦投資的項(xiàng)目虧損，上市公司以出資額為限承擔(dān)項(xiàng)目虧損;若虧損超出上市公司出資，則超出部分由其他LP按出資比例承擔(dān)。
（2）“融資型”基金。
上市公司成立該類型基金的主要目的為融資。上市公司與其他LP分別按規(guī)定比例進(jìn)行出資，上市公司在認(rèn)繳一定出資外，需要對其他LP的出資承擔(dān)保本付息的責(zé)任。
關(guān)于并購基金如何退出這個問題，小編在上文已經(jīng)為大家進(jìn)行了一定的介紹。我們可以看出，并購基金如何退出，要根據(jù)項(xiàng)目是否正常運(yùn)行而定，不同的情況下，退出方式是不一樣的。希望這些能夠?qū)δ阌袔椭?，更多相關(guān)知識您可以咨詢律圖紹興律師。
15037178970
